[隆众聚焦]：库存转移而需求不及预期 丙烯腈市场冲高回落-半岛官网入口网页版

8月底 快速上涨后进入盘整状态，主流市场价格由8000元/吨迅速拉高至8600元/吨，而进入9月份之后，近日市场价格则再度开始回落，其中山东市场跌幅更为明显，区域内主力工厂现货报价下调200元/吨至8200元/吨。

不足半月时间， 涨后回落，此轮行情波动背后归结来看基本面仍无实质性改善，短线快涨得益于供应面出现利好消息，但实际需求跟进并不不连续，加上行业库存仅从上游工厂转移至中间环节及下游工厂，并未实际消化，从而导致局部资源过剩引发市场全盘再度回落。

8月下旬开始，华东区域内主要大厂斯尔邦、浙石化及上海赛科因装置故障或成本压力陆续均有降负表现，行业产能利用率迅速降至七成偏下水平，加上安庆石化9月下旬亦有检修计划，从而给予市场推涨机会。山东厂商利华益报价连续调涨，也刺激买盘跟进，期间中间商及下游工厂均有补货动作，进一步推动市场成交价格快速走高。

这期间丙烯腈工厂库存也呈现下降态势，但更多库存转移至地方罐区及下游工厂，部分商家持货待涨，因此行业供应量整体依旧富裕。同时进入9月份之后，各大下游领域开工并未有明显提升，实际消费量维持平平表现，因此整体来看基本面改善仍有限。

此外，南北方市场表现差异化，这一阶段行业产能利用率显著下降，主因东北吉林石化大修、华东主要大厂均有降负所致，两个区域供应量也因此有明显缩减。而山东作为现货交易量最为活跃的地区，区域内四家丙烯腈生产企业全部正常运行，竞争压力持续存在，而过剩资源输出亦有阻力，从而导致部分厂商销售不畅，区域内价格也率先回落。

后期来看，安庆石化9月下旬计划检修，华东区域内厂商产销相对平衡，而北方来看辽宁金发恢复两条线运行，供应量则有增长表现，南北方市场差异化更为明显，届时或推动区域资源开始流动。而整体来看以目前丙烯腈行业产能利用率来估算，国内供需基本处于平衡表现，同时考虑长假前备货需求仍存在，因此市场继续下行空间预计有限。10月份则需继续关注供应面变化，在延续供应水平的基础上市场仍有一定乐观预期。